"宝能式"质押买入模式 将难以为继
本文转载自:证券日报 记者:择远 2017年09月12日 09:57 0
通过对征求意见稿的梳理,可以观察到,此次股权质押新规首要改变就是限制单只股票质押集中度:股票质押率上限不得超过60%,单一证券公司、单一资管产品作为融出方接受单只A股股票质押比例分别不得超过30%、15%,单只A股股票市场整体质押比例不超过50%。 关键字: 宝能 质押 金融
为进一步聚焦股票质押式回购交易服务实体经济定位,防控业务风险,规范业务运作,经中国证监会同意,沪深交易所联合中国证券登记结算有限责任公司日前发布了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2017年征求意见稿)》,向社会公开征求意见。这被业界称为针对股票质押业务的最严新规,一时间成为市场的最热门话题之一。据了解,修订是为了贯彻全国金融工作会议精神,落实全国证券期货监管系统年中监管工作座谈会要求,抓好资本市场服务实体经济、防控风险、深化改革三大任务的具体工作。自沪深交易所2013年发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》以来,A股市场股票质押式回购业务增长迅速。然而,在规模迅速扩大的同时,股票质押式回购业务风险也逐步暴露,如有上市公司控股股东因股权质押爆仓而被强制平仓,还有上市公司先后发布控股股东质押股票触及平仓线的警示公告。通过对征求意见稿的梳理,可以观察到,此次股权质押新规首要改变就是限制单只股票质押集中度:股票质押率上限不得超过60%,单一证券公司、单一资管产品作为融出方接受单只A股股票质押比例分别不得超过30%、15%,单只A股股票市场整体质押比例不超过50%。目前A股市场上,单只股票的股权质押比例较高,蕴含大量不确定性风险。有统计显示,截至上周末,单只股票股权质押比例超过50%的有123只,单只股票股权质押比例超过60%的有42只,单只股票股权质押比例超过70%的有8只。另外,征求意见稿明确:融入方不得为金融机构或其发行的产品,融入资金应当用于实体经济生产经营并专户利发国际lifa999,融入方首次最低交易金额不得低于500万元,后续每次不得低于50万元,不再认可基金、债券作为初始质押标的;证券公司开展业务的资质条件,要求证券公司建立融入方信用风险持续利发国际lifa999及资金用途跟踪利发国际lifa999机制。新规通过增设融资门槛、资金用途、质押集中度和质押率等,延续了金融去杠杆、防控金融风险的监利发国际lifa999念。从总体来看,质押回购新规意在规范质押业务,降低此前部分公司过高的金融杠杆,降低股票质押风险,防止资金脱实向虚。短期内,市场可能面临回落压力,但从长期来看,有助于进一步完善证券市场监管体系,对于推动资本市场健康持久发展将会起到积极作用。另外,也有业内人士认为,未来新规实施后,股票质押式回购融资规模或将出现一定程度的下降。一方面,小额股票质押业务被禁止,另外一方面,对质押比例和质押率的限制也将缩减股票质押式回购的融资规模。而禁止通过股票质押融资申购新股和买入股票,这将使得“宝能式”质押融资加杠杆买入股票的模式难以为继。
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